【事项】中国金融期货交易所（以下简称中金所）在综合评估市场风险、积极完善监管安排的基础上，决定调整有关交易安排：一是自2017年2月17日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限；二是自2017年2月17日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%（三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变）；三是自2017年2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。1、印证政策边际放松，股市常态化管理恢复。
我们在此前证券行业2017年的投资的投资中已经强调，今年政策可能有边际放松的可能，其中股指期货管理放宽的可能性较大。同时，此次股指期货交易安排调整是自股灾以来，股市从非常态化管理逐步恢复到常态化管理的标志性事件，方向的变化比具体的费率变化更重要。
2、提振投资者信心，利好市场走向。
近期指数平稳上扬，监管层在这一时点选择公布费率调整，这是对于目前股市运行稳健及承受能力的信心。我们认为，这将对近期投资者的风险偏抬升继续产生积极的影响，利好后市走向。
3、费率变化对于市场的利好具体体现在两方面：
一是降低了持仓者，尤其是套期保值者的资金成本，促进投资者积极运用股指期货进行风险管理；二是费率调整能适度提高市场流动性，解决此前期指交易成本过高、对手盘缺失等问题，满足合理的交易需求。4、投资建议：
中国中期等期货标的已经持续受益于股指期货放松的预期，现在预期兑现，我们反而建议投资者谨慎。市场流动性提升，券商收益最为直接。在现在这个时点，我们仍然推荐估值较低的大型券商，如光大证券、中信证券、华泰证券。华创非银 洪锦屏、徐康
2016年华创非银以新财富为目标，同时也非常重视日常的打分派点，如您有任何研究和服务需求，欢迎来电来函！